大业信托-XX13号扬州非标信托(大业信托2020年报)

　　据华尔街日报中文网报道，中国的债务整顿措施让银行贷款和发债融资难度加大，促使部分企业转向一种潜在风险更大的融资方式。

　　中国央行数据显示，今年前四个月，信托公司发放的贷款达到人民币8,823亿元（约合1,295亿美元），几乎是2016年同期水平的五倍。

　　信托公司收取的贷款利率通常高于银行贷款，是介于银行和资产管理公司的中间地带。中国银行监管机构对拥有放贷许可的信托公司的监管比较宽松，但信托公司无法享受政府存款保险等针对银行业的保障；与银行相比，信托公司投资高风险领域的灵活性更强。

　　对企业来说，在银行贷款和债券融资枯竭或成本上升之际，信托可谓最佳选择。

　　去年，政府所有企业青州市城市建设投资开发有限公司（简称：青州城建）获准发债。但知情人士说，由于公司债收益率上升，青州城建已转向一家信托公司融资。

　　大业信托有限责任公司目前正帮助青州城建通过一款2年期产品筹集人民币2亿元，年回报率为6.5%。知情人士称，青州城建将向大业信托支付约8%的利率，低于发债所需支付的利率。青州城建计划将所得用于一个湖泊治理项目。

　　中国政府在应对债务激增问题时有一个担心，就是银行贷款被伪装成投资，这也是上个月穆迪下调中国主权债务评级时提到的一个因素。企业转向信托贷款让中国真实的信贷水平变得更加难以把握。

　　穆迪信用分析师George Xu表示，信托业的监管远不及正规银行业严格，其结果是信托公司往往可以隐藏投资去向。

　　中国银行业监管部门对信托贷款增长的现象不予置评。

　　中国央行和银监会采取的上调短期融资成本和抑制银行隐性贷款的举措让银行越来越不愿意发放贷款。

　　浙商银行最近表示，他们将加大对借款人的审查力度，拒绝向库存积压严重的城市的开发商和落后行业的企业提供贷款。

　　监管风暴搅动了中国市场，推动债券收益率升至两年高点，也促使银行减持债券头寸以提振流动性。债券收益率与债券价格走势相反。收益率升高加重了企业负担，许多企业因此取消了发债计划。

　　市场压力也让中国政府对过快收紧政策保持谨慎。据知情人士透露，近日一行三会召开会议，讨论如何以更审慎的步伐处理债务问题。

　　相比银行，监管部门对信托公司投资高风险项目的容忍度依然更高，这些项目包括房地产、钢铁和其他一些信贷受到抑制的领域。

　　山西信托股份有限公司表示，他们今年4月份为本省一家建筑公司发行了第六轮信托产品，筹资目标为人民币5,000万元。山西信托项目经理Liang Lu说，这家建筑公司过去几年一直与山西信托合作，他们的客户通常不包括能获得银行贷款的公司。

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