包含山东济南天桥投资2024年债权资产城投债定融的词条

　　5月9日，有“权威人士”在人民日报上发声谈论中国经济。谈到未来经济运行走势,权威人士表态：不是v型或u型反转,将是“L”型走势，并且“L”型是一个阶段，不是一两年能过去的。这意思其实倒不难理解，也有些正本清源的味道， 但从人民的日报里说出来，多少还是有点让人沮丧。

　　紧邻着这一天，还有一个小圈子的会。5月8日，新任主席马云在中国企业家俱乐部主办的媒体会上说：其实中国经济从来也没咋好过。别把宏观经济太当回事儿。经济形势好的时侯，有烂企业；经济不好的时侯，也照样有顺风顺水活得好的行业。

　　“现在经济下行，实际上反而是一个好的时机”，虽然经济增速下降不可避免，但是并不意味投资机会不见了，或许正相反，“遍地都有机会，投资机会比以前还好”。未来几年究竟哪些行业值得投资，如何把握，且听听金融圈的各路大咖们怎么说。

　　经济下行，遍地都是投资机会

　　许小年（中欧国际工商学院教授）

　　现在遍地都是机会，就看你去不去认真找。投资既不是投行业，也不是投宏观经济，投资是投企业，二级市场投资，一级市场投资，PE投资，全都一个道理。

　　我非常钦佩投资界的圣人巴菲特，他就是喜欢熊市，因为牛市资产价值太高，他喜欢的股票，总是在熊市时大量购买，他重视的是投资回报的高低。所以看来没有机会的时候可能蕴藏了巨大的机会。

　　过去很多企业是机会主义式的经营，今天企业的竞争不能再靠机会主义。经济的下行，迫使很多企业转型，一些新的企业带着新的商业模式、新的技术、新的产品来到市场上，这就是我们的投资机会。

　　消费领域的投资机会值得关注

　　哈继铭（高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师）

　　经济增速放缓后，投资和出口的增长速度会明显回落，消费反而会相对稳健。投资者需要关注消费领域，尤其是服务类消费领域的投资机会，包括教育、医疗、养老、旅游休闲、互联网、影视、体育健身等行业。许多企业家已经在这些领域里耕耘了，一些在二级市场，一些可能是在风投、PE阶段。

　　至于中国宏观经济的扭曲程度，如果以投资率过高来衡量的话甚于日韩当年。有些国家的经济过去一度也是靠投资拉动的，也出现过这种过剩的现象。比如日本、韩国的投资率分别在1970年代和1990年代达到各自历史上的最高点。

　　资产配置：平淡是真

　　管清友（民生证券研究院执行院长）

　　资产配置：平淡是真。高波动时代对高收益资产永远保持清醒。从去年股灾之后我们就建议大家超配现金类和债券类资产，低配股票类资产，很多人不屑一顾，认为还是股市最刺激。结果不甘于平淡的投资者几乎片甲不留，而甘于平淡的投资者保住了自己的财富。

　　尽管短期的信贷放量和稳增长刺激可能会带来资产价格的上涨，不必怯战，但只要经济疲弱、企业难过、汇率失衡的基本面不变，那么千万不要恋战，对高收益资产永远留一份小心，因为这些资产要么是刀口舔血（高风险资产），要么是空中楼阁（高杠杆刷收益率），经济、政策和汇率的一点点风吹草动就可能将其打回原形。还是那句老话，在资产价格的高波动时代，不要过于眷恋高收益，平淡是真。

　　互联网金融会有巨大的机会

　　熊晓鸽（IDG 资本创始合伙人）

　　最近8年我一直在比较中国和美国最赚钱的前10家公司，中国最赚钱的5家是银行，4家能源公司。而美国最赚钱的五家是IT公司，两个能源公司，一个制药公司，还有PG和沃尔玛。8年来这份名单基本上没有变。为什么中国的银行赚钱，美国的不赚钱？因为最需要用钱的是中小企业，中国的中小企业资金成本很高。互联网金融可以解决这个问题，所以，未来五年，互联网金融会有巨大的机会。

　　还有一个是影视娱乐业，发展机遇也很大，因为中国人最多。

　　互联网金融属于亿万级产业圈

　　沈南鹏（红杉中国创始人)

　　互联网金融这个行业最近一年很热，但我们五年前就开始投资。通俗说，他们是“互联网+”的代表。互联网金融就是改造金融服务业，是个巨大的市场，可能和商业银行做互联网金融是一个同等量的机会，能拿下金融市场的相当份额。

　　互联网金融前途广阔

　　张化桥（中国支付通集团董事长，曾任瑞银华宝证券董事总经理兼中国研究部联席主管）

　　投资是个长期的、耐心的、寂寞的事情，不是玩杂技，不是演戏。所以，对于短期市场的变化咱们要漠视，也就是视而不见。很多领导(专家和学者)完全不懂投资，不要听他们的话。

　　我根本不看领导、专家、学者怎样做、怎样说，只是老老实实看几样东西，第一个就是行业，这个行业未来几年向上走，还是向下走；之后是企业，这个企业地道吗？靠谱吗？行业地位如何？然后是估值，特好的企业20倍以下市盈率，普通的企业10倍以下的市盈率。有些企业有很高的成长率，怎么办？别信它们。持续的高成长是罕见现象。我宁可错过它们，也不肯上当。

　　另外，作为民企，不要去国企的场地打架。BAT加起来的资本金还不能跟一个中信银行(或者华夏银行)相比，谈何竞争？而且不要忘记，银行业有很多监管规则，比如资本充足率，这就决定了民营企业无法在银行业竞争。只要你变成银行，你就死定了，银行牌照就是一根上吊的绳子。民营企业可以竞争，但是一定不要到国有企业的场地打架，要到新的场地打架，用新的规则打架，打不同的架。

　　目前，国内互联网金融市场仍有很大的发展空间，对于个人投资者来说，值得投资。