央企信托-691号盐城政信(盐城市信托投资公司)

　　去东北

　　市场回顾：

　　上周，从市场表现看，沪深两市双双收跌。A股的振幅明显加大，震荡较为剧烈。上证综指跌幅为0.55%；深证成指跌幅为1.12%；创业板指数跌幅为1.11%。

　　上周，从行业板块看，29个中信一级行业中有3个行业上涨。其中，建筑、石油石化和家电表现居前，涨幅分别为2.53%、2.16%和1.00%；煤炭、建材和综合表现居后，跌幅分别为5.94%、3.22%和3.14%。

　　投资策略：

　　市场大概率维持震荡格局，如果深幅调整，就是加仓机会。

　　PMI数据指向制造业景气仍高，但本轮经济的反弹受益于低利率和库存周期。

　　近期商品价格趋势放缓，且前期商品价格暴涨导致利率飙升。资金量边际收缩，致使需求端有所降温。

　　政策方面：管理层对于险资举牌、对微利或亏损的公司两融的限制表明其降杠杆、降炒作态度明确，没有基本面支撑的题材股将会承压回调。

　　外盘方面，美国非农数据继续向好，多边数据支撑基本面，12月加息概率几乎笃定。去炒作、资金面整体偏紧结合外盘扰动因素或将导致市场承压。

　　仍然建议投资者重估值，提升防御性配置；勿跟风，回避安全边际较差的炒作股。重申慢牛的判断，在监管层喊话的情形下，市场短期调整概率大，但这种调整，是对11月份“快”的调整。

　　市场大概率维持震荡格局，如果深幅调整，就是加仓机会。

　　操作建议：

　　港股：12月5日深港通正式通车，密切关注其对市场的情绪调动。

　　目前港股处于价值洼地，所谓“便宜是王道”。 港股小盘股估值也低于大盘股（与A股市场小盘更贵的特点形成鲜明对比），更何况小盘股的A/H溢价幅度也明显高于大盘股。

　　推荐基金：富国中国中小盘混合QDII（100061）

　　国企改革：随着年底的到来，国企改革落地有所加速，央企混合制改革作为示范一直是改革推进的重点，对应到投资机会关注

试点央企的改革机会；

关注改革较快的上海、深圳等地的投资机会。特别在改革和创新驱动发展的背景下，近期深圳国企改革也动作频频，可重点关注。

　　推荐基金：富国中证国企改革 （161026）

　　军工：军工板块目前处于等待催化的板块行情前期，军工上市公司目前停牌数量较多，对军工板块的资产证券化方面形成了有力的实际基本面支撑，军工板块蓄势待发。

　　推荐基金： 前海开源中证军工指数（002199）

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