杞县城发投债权资产计划政府债定融(杞县城投董事长)

　　2016年，在经济转型尚未完成，供给侧改革亟需发力，货币政策的宽松程度低于预期及汇率问题犹存等不利因素影响下，权益类市场开年不利。与此同时，市场利率普遍下行，银行理财收益率一降再降，货币基金进入“2时代”，二级债基风险依然存在，资产配置荒正不断蔓延。

　　2016年，在经济转型尚未完成，供给侧改革亟需发力，货币政策的宽松程度低于预期及汇率问题犹存等不利因素影响下，权益类市场开年不利。与此同时，市场利率普遍下行，银行理财收益率一降再降，货币基金进入“2时代”，二级债基风险依然存在，资产配置荒正不断蔓延。

　　在此背景下，保本基金、一年定开类的纯债基金作为牛市可攻、熊市可守的灵活特点受到市场青睐，是近期发行申购中最为火热的产品。

　　大成信用增利一年定开债基，便是“进可攻退可守”的中长期纯债基金。该基金侧重信用债，主打绝对收益，封闭一年管理，降低交易成本，基金经理全力专注提升回报。

　　错过得再等一年

　　海通固定收益研究认为，当前债券仍具备较高的配置价值。对于普通投资者而言，债券市场参与群体多为机构群体，其交易模式使得普通投资者较难介入，因而债券基金成为普通投资者参与债券市场的主要途径。

　　大成信用增利一年定开债基，中长期纯债基金，可以投资可转债，一定程度拓宽资产配置空间。由于基金可以配置可转债，且当基金经理判断权益资产趋势性机会时，愿意提高杠杠超配转债资产，因而业绩存在一定波动，适合具有固定投资期限，且能够承受一定净值波动的中低风险投资者持有。

　　大成信用增利一年定开债基，每12个月开放一次申赎，期间封闭运作。封闭式管理+定期开放+不上市交易，以一定的资产流动性来换取封闭运作优势。对于债券型基金来说，封闭运作为投资管理带来的诸多便利。比如，能够帮助基金经理降低交易成本，让基金经理更加专注于构建组合，为投资者实现更好的风险回报。

　　另外，该基金封闭一年，杠杆率可达200%，远远超过了一般开放式债基，在行情好的情况下能够加速奔跑。同时，该基金不参与新股申购，受股票市场波动影响较小。

　　该基金A类份额过去两年总回报为22.9%，其中2014年收益率12.9%，2015年8.77%，均远超同期业绩比较基准表现3.89%、3.13%。在2016年2月15日至3月4日开放期，投资者可以通过中行、招行、交行、大成基金官网、大成基金微信等直接申购。

　　多样的操作策略

　　事实上，大成信用增利一年定开A类份额能够取得两年近23%的收益率与其多样的操作策略和市场环境有密切关系。该基金可以长短期错配，加杠杆，拉长久期，配置转债产品等多种策略帮助投资者获得较高风险回报。

　　以2015年为例，该基金在二三月份主要配置债权资产，三四五月则增加转债配置，分享股市走牛带来的高收益，在股灾中迅速将资产配置切换为长债+杠杆的形式，年末有配置成长期利率债以及信用债+杠杆，同时参与可交换债一级申购活动。这样的操作，让该基金A类份额在去年无风险利率不断下行的情况下，还取得了8.77%的收益率。

　　管理该基金的李达夫，系数量经济学硕士。2006年7月至2008年4月就职于东莞农商银行资金营运中心，历任交易员、研究员。2008年4月至2012年9月就职于国投瑞银。2012年9月加入大成基金。担任大成现金增利、大成景安短融、大成恒丰宝和大成信用增利一年定开基金经理。

　　大成信用增利一年定开债基背后不仅有李达夫十年的相关工作经验，也有超级正能量的大成固定收益团队。大成固收团队17年来，一直坚持“规范运作，稳健投资”，从未出现过流动性风险、信用风险事件，积累了丰富的投资风险管理经验。

　　同时，该团队在“双五星”基金经理钟鸣远的带领下，致力打造完整的产品线，已经拥有23只产品。包括货币理财、纯债、一级债基、二级债基以及偏债混合基金五大类，风格明确、定位清晰，便于市场变化时，投资者能够游刃有余的进行产品选择。

　　(责任编辑：DF120)